公司竞争能力强无可争辩,福耀符合同时未来国内市场的增长与海外市场的增长也可预期,未来公司高分红能力也可以预见,我们认为公司按2010年EPS0.89元的15-20倍PE估值相对合理,目标估值区间13.3元-17.7元,维持对公司“强烈推荐-A”投入资金评级。玻璃公司2010年中报业绩预增289%以上,业绩预增预期业资远程控制木马的编写,苹果手机木马远程控制,电脑远程控制木马软件,免杀远程控制静默安装对应EPS在0.43元以上,从同比来看,高增长缘于2009年上半年计提了资产减值准备以及产品需求不旺盛;从环比来看,2010Q1公司EPS为0.21元,业绩预增表明2010Q2业绩在0.22元以上,符合我们预期。经过前期在国内大规模的估值投入资金建厂,公司在国内主要汽车生产地区已经完成布局,未来仍将在新的汽车产区投入资金建厂,但将更注重各生产网点的协同效应;同时公司未来将更注重新产品研发和产业链环节的完善,保持产品毛利率水平。

中报业绩预增符合我们预期。具备
　　投入资金高峰期已过,足够未来投入资金将更注重效率。
　　公司汽车玻璃业务长期发展空间依然广阔。吸引讯上半年公司汽车玻璃需求饱满,力行产能利用率保持高位,虽然原材料价格有所上涨,但通过内部消化,毛利率依然维持高水平;目前汽车行业处于景气短期下滑阶段,其中小排量低端汽车库存压力非常大,但中高等汽车景气度相对较高,销量增速较高,产品结构的变化将使得公司产品附加值提升,下半年盈利仍将保持相对稳定。
　　下半年盈利仍将保持相对稳定。福耀符合远程控制木马的编写,苹果手机木马远程控制,电脑远程控制木马软件,免杀远程控制静默安装公司在国内OEM市场竞争优势明确,玻璃将充分享有国内汽车市场长期发展带来的收益;同时近年来公司积较参与全部汽车巨头新车型研发,出口业务将保持高速增长趋势。
　　维持“强烈推荐-A”投入资金评级。业绩预增预期业资
　　风险提示:下半年汽车行业景气下滑幅度超出预期。估值我们维持公司2010年EPS为0.89元盈利预测。具备